주식분할 액면분할 도대체 하는 이유가뭘까?

주식분할 다른말로 액면분할 이라고도 하며 영어로는 stock split입니다. 말그대로 주식을 나누는거며 보통은 2:1 또는 3:1비율로 분할합니다. 만약 A기업이 자사 주식을 2:1로 주식분할을 하게 되면 주식을 10주 소유하고 있던 주주에게 10주를 돌려받은 뒤 20주를 새로 발행해줍니다. 삼성전자를 예를들면 50:1로 액면분할 할 시 10주를 돌려받고 500주(10주x500)를 새로 발행해줍니다. 이 때 새로 발행하는 주식은 원래 액면가격을 비율대로 나눈 금액으로 해서 발행합니다. 분할비율이 2:1이고 분할 전 액면가격이 5,000원이라고 하면 새로 발행되는 주식 액면가는 2,500원입니다. 근데 주식은 액면가로 거래되는게 아니라 시가로 거래됩니다. 액면가격을 변경하는건 회사가 새로 주식을 발행하면 그만이지만 시가를 회사가 조정할 수는 없습니다. 시가는 회사가 아니라 한국거래소 신주식이 거래되는 시점에 분할비율에 따라서 조정하여 증권시장 최초가격으로 정합니다. 분할 전 시가가12000원이면 2:1로 분할한다고 할 시 한국거래소에서는 6,000원으로 거래를 시작하도록 하는겁니다. 

주식분할 절차는 어떻게 될까? 
이사회 의결을 거쳐서 주주총회에서 결의를 한 뒤 정관을 개전한 뒤 시일을 정해서 구주식을 회수한 뒤 신주식을 발행해서 교부합니다. 구주식 회수와 신주식 발행과정은 한국예탁결제원을 통해 진행됩니다. 그래서 개인투자자들이 주식을 찾아 회사에 보내고 다시 신주식을 교부받고 하는 과정은 안해도 됩니다. 한국예탁결제원이 이를 대행하는겁니다. 일반적으로 구주식 회수기간 마감직전부터 신주식이 발행되 상장되기까지 15일 정도 증권시장에서 해당주식의 거래가 중지됩니다. 구주권을 회수하고 신주권을 교부하기 위해 한국거래소에서 장시작가격을 주식분할 비율대로 조정해 상정하는 시점을 정하기 위해서입니다. 

주식분할 액면분할 의 영향은 무엇일까?
먼저, 변화가 없는것 부터 말하자면 회사의 자본금, 지분구조, 자본구조, 시가총액은 변하지 않습니다. 대표적으로 변하는것은 2가지입니다. 바로 발행주식수가 늘어나는거고, 주식가격이 낮아진다는 겁니다. 분할 전 발행 주식수가 100000주면 주가가60000원인 상태에서 3:1비율로 주식분할을 하게 되면 분할주가는 20000원에서 시작되며 발행 주식수는 300000주가 됩니다.

액면분할을 하는 이유
1. 지분구조의 변화를 위함
주식분할은 전부 주주에게 동일한 비율로 주권수를 늘려주기 때문에 그 자체로도 지분구조에 변화가 생기지는 않습니다. 하지만 주식 유동성이 높아져 일반 개인투자자도 많이 참가를 하게되면 지분구조에 변화가 생길 수도 있습니다. 주식분할 전후 주가가 오르기도 하고 내리기도 하지만 이론적으로 주식분할로 인해 주가가 변할 이유는 없습니다. 왜냐하면 자본금이 변한것도 아니고 자본구조가 변한것도 아니고 원래 시가총액이 변하는것도 아니기 때문입니다. 주식유동성이 높아지는거라 분할 뒤 주가가 오를 가능성도 있지만 유동성이 높다는건 내리는 방향으로도 적용이 될 수도 있다는 이야기입니다. 실제로도 경기가 악화되는 시점에 주식분할은 주가하락으로 연결되는 예시가 많습니다. 

2. 유동성을 높이기 위함

발행주식수 증가와 낮은가격으로 주가재조정은 주식유동성을 높여주는 이유입니다. 삼성전자를 예를들어보면 이사회 결의 전/후 삼성전자의 주가는 한 주당 대략 240만원정도였습니다. 그래서 한 주당 주가가 이렇게 높다보니 개인투자자들은 삼성전자에 투자하는 것은 어렵습니다. 삼전이사회 의결로 50:1주식분할을 하게되면 발행주식수는 50배가 늘어나게 되고 한주당 주가는 약4,8000원으로 낮아지게 됩니다. 이 정도면 국내 개인투자자들도 충분하게 투자해볼만하기 때문에 주식유동성은 높아지게 됩니다. 

3. 주당순이익을 낮추기위함

주당순이익이 지나치게 높을경우 기업이 지나치게 돈을 많이 벌고 있다는 눈총을 받을 위험이 있습니다. 삼성전자로 예를들어보면 분할 전 삼섬전자의 EPS는 74,000원 수준이였고 SK하이닉스의 EPS는 4,200원 정도였습니다. 삼성전자가 50:1로 주식분할을 하게 될시 EPS 또한 낮아집니다. 발행주식수가 50배로 늘어나게 되면 EPS는 74000원 수준에서 1480원 수준으로 낮아지게 됩니다.